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【BT金融分析师】Snap用户增长强劲，分析师称仍面临一场艰苦的战斗

时间：2023-08-07 14:37:02 来源：BT财经

Snap公司是世界上最受欢迎的社交媒体平台之一Snapchat的控股公司，尽管该平台用户增长强劲，但该公司在改善财务业绩方面仍然面临着一场艰苦的战斗。

Snap在发布第二季度财报后，该公司股价暴跌14%，投资者对该公司无法从不断增长的用户群中获利的现状产生了不满。我对Snap的前景持中立态度，在我看来，在可预见的未来，该公司的盈利困境仍将继续。

盈利问题依然存在

(资料图)

今年第二季度，Snapchat的日活跃用户数量同比增长14%，达到3.97亿。该公司报告称，其每个主要地区的用户都在连续增长，这证明了该社交媒体平台的日益普及。从DAU增长地区来看，世界其他地区是该公司第二季度增长的亮点，与第一季度相比增加了1200万的日活跃用户。

根据该公司的数据，Snapchat目前覆盖了20多个国家13至24岁人口的90%，这凸显了该平台在年轻人中的人气。Snap的主要竞争对手，如Instagram和Facebook，最近都未能在年轻用户中获得吸引力，这对Snap的未来是一个利好。

除了出色的用户增长，Snap最近在其新产品上的投资也取得了令人鼓舞的成果。例如，Snapchatters使用AR工具的人数在第二季度增加到平均超过2.5亿，合作伙伴的数量增加到900个，分布在20多个国家。

Snap Map的互动用户数量超过3.5亿，该公司还表示，Place Story的浏览量也同比增长了50%。与去年同期相比，第二季度观看Spotlight内容的总时长增长了200%以上，每月有4亿用户与Spotlight互动。

Snap发布的第二季度用户参与度数据让投资者相信，该公司的用户活跃程度正创下历史新高。不幸的是，该公司未能从财务业绩的角度利用这一点。

尽管用户增长强劲，Snap的收入仍然同比下降了4%，但净亏损从一年前的4.22亿美元降至3.77亿美元。此外，该公司报告调整后的EBITDA亏损3800万美元。

作为衡量社交媒体平台从用户身上赚钱能力的最佳指标之一ARPU（每用户平均收益），该公司在这一数据上下降了16%，至2.69美元，这突显出该公司无法从活跃用户身上获得更多收益。

此外，在用户增长的推动下，Anap广告展示数量增长了5%，但每个广告展示的平均价格却下降了12%。

尽管广告业面临的宏观经济压力对Snap的财务表现产生了影响，但这些问题中的大多数已经持续了多年。Snap现在面临的最大问题之一是如何吸引那些在广告活动上花费数百万美元的高价值品牌。这是Facebook母公司Meta最擅长的领域。

为了吸引广告客户，该公司正在继续投资进行改进，但到目前为止，这些努力并没有产生显著的结果。

未来何去何从

展望未来，Snap的盈利问题可能会恶化。即使是Meta等老牌社交媒体巨头，也很难从北美和欧洲以外的活跃用户中获利，而Snap在未来几年可能也会面临类似的挑战。

由于北美和欧洲以外的Snapchat用户已经超过了这些地区的用户总数，Snap的ARPU在未来几个季度可能会受到打击。

Snapchat固有的一个问题是，该平台的主要用途是作为朋友和家人的直接通讯平台，这限制了其盈利潜力。相比之下，像Facebook这样的平台不仅可以与朋友联系，还可以关注新闻、观看视频、买卖商品、加入群组、与名人互动，以及其他更多的用例。Snapchat正在尽最大努力创造一种类似的社区的感觉，但该公司在这方面还有很多工作要做。

分析师认为Snap值得买入吗？

根据29位华尔街分析师给出的评级和目标价，Snap获得的目标价为10.48美元，这意味着该公司股价有2.4%的下行空间。同时，该公司获得的一致评级为“持有”。

Snap要想让分析师改观，就必须证明，该公司最近在改善广告客户体验方面的投资正在产生预期的效果。用户增长本身不太可能使得分析师调高其股价目标，因为该公司似乎并不具备将不断增长的用户转化为收入和利润增长的有利条件。

结论

尽管Snap自2015年以来实现了可观的收入和用户增长，但迄今该公司尚未实现盈利。在吸引高价值广告客户方面，与Facebook和Instagram等社交媒体巨头相比，该公司处于劣势。

在可预见的未来，尽管该平台在亚洲的日益普及是一个令人鼓舞的迹象，但Snapchat国际用户比例的不断增长将使该公司的日子更加艰难。根据分析师的预测，该公司似乎被高估了。

作者：Dilantha De Silva

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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